中国铝冶炼产业月度景气指数报告2023年10月

2023年10月份,中国铝冶炼产业景气指数为32.6,较上月上升1.3个点,处于“正常”区间下部;先行合成指数为54.3,较上月下降0.1个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见下表。

  景气指数处于正常区间内

  并较上月上升

  2023年10月份,中国铝冶炼产业景气指数为32.6,较上月上升1.3个点,处于“正常”区间下部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

  由中国铝冶炼产业景气信号灯(见图2)可见,2023年10月份,在构成产业景气指数的10个指标中,LME铝结算价、M2、发电量、电解铝产量、铝冶炼投资总额、氧化铝产量、主营业务收入、铝材出口总量和利润总额等9项指标均处于“正常”区间;商品房销售面积处于“过冷”区间。

  先行合成指数下降

  2023年10月份,先行合成指数为54.3,较上月下降0.1个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图3。构成先行合成指数的5项指标中,经季节调整后,LME铝结算价同比持平;有1项指标较上月下降,铝冶炼投资总额下降6.5%;有3项指标较上月上升,商品房销售面积上升2.2%,发电量上升0.8%,M2上升0.6%。

  行业运行特点及形势分析

  10月份,铝冶炼行业景气度总体处于“正常”区间下部,运行特点具体表现为:

  一是铝价呈现高位回调态势。9月下旬铝价大幅上涨,但10月份铝价未能延续上涨态势,呈高位回调的走势。10月初,由于下游消费转弱,铝呈累库状态,因此,国庆节后铝价走势连续低迷;10月中旬,云南地区由于枯水季,部分电解铝企业减产,加之宏观政策面有偏利好消息的支撑,使得铝价有一定反弹,但是由于下游消费连续低迷,后续铝价上行压力仍较大。10月份,沪铝主力合约价格处于18741~19252元/吨之间,均价为18996元/吨,环比上涨304元/吨,涨幅1.6%;同比上涨767元/吨,涨幅4.2%。沪铝主力合约价格走势情况见图4。

  二是生产总体保持平稳。9月份,全国电解铝和氧化铝的产能产量总体保持平稳。部分地区电解铝企业减产,主要集中在云南地区,云南地区枯水期将近,用电调节开始施行,部分电解铝企业被要求提前采取电力负荷管控措施,实施降负荷运行,云南省内计划第一轮压减相关电解铝企业约20%产能,预计减产规模约为115万吨。9月份,全国电解铝产量为357.7万吨,同比增长5.3%,日均产量11.9万吨,环比增长0.3万吨 ,同比增长0.6万吨;氧化铝产量为707.2万吨,同比增长1.6%,日均产量23.6万吨,环比增长0.8万吨,同比增长0.1万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图5。

  三是国内铝表观消费不及预期。当前处于铝消费淡季,下游需求表现不及预期。9月份,铝加工方面,国内铝下游加工龙头企业开工率为63.8%,同比下降1.3%;房地产方面,房地产消费依旧疲软,恢复仍需时日,前三季度,房地产总体呈现持续低迷态势;汽车方面,国家层面出台了一系列促消费政策,各地积极响应,相继推出发放消费券、购车补贴等措施,汽车消费稳中有增,前三季度,汽车行业市场总体呈现“淡季不淡,旺季更旺”的态势。从铝消费的主要领域看,房地产方面, 9月份全国房地产开发投资10369.2亿元,同比下降18.7%;房地产开发企业房屋施工面积9273.1万平方米,同比下降9.7%;房屋新开工面积8232.3万平方米,同比下降15.2%;房屋竣工面积4978.5万平方米,同比增长24.3%。汽车方面,9月份汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆,环比均增长10.7%,同比分别增长6.6%和9.5%。9月份,全国铝合金产量126.1万吨,同比增长11.3%;9月份,全国铝材产量555万吨,同比增长5.7%。

  四是铝土矿进口同比上升、铝材出口同比下降。由于国内铝土矿禀赋不佳,铝资源维持净进口。铝土矿进口方面,我国铝土矿进口保持上升态势,9月份,我国进口铝矿砂及其精矿1002.4万吨,同比增长23.1%。其中,自几内亚进口677.2万吨,同比增长66.3%;自澳大利亚进口269.8万吨,同比下降0.4%。铝材方面,继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。9月份,我国未锻轧铝及铝材出口43.6万吨。同比下降7.6%。

  综上所述,在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下,我们预计未来一段时期,我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行,景气指数可能会有上升。

  附注:

  1. 铝冶炼产业景气先行合成指数(简称先行指数)用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成:LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。

  2. 铝冶炼产业一致合成指标(简称一致指数)反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成:电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。

  3. 铝冶炼产业滞后合成指标(简称滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成:铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。

  4. 综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

  综合景气指数由10项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。

  5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。

  6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。


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